故事发生在明朝末期，一位名叫李峰的年轻人进京赶考。他在半途中的一个夜晚错过了宿头，误打误撞来到了一间名为“幽灵客栈”的神秘客栈。
客栈的主人是一位自称姓黄的老夫人。黄老夫人说，客栈已经停业多年，但见李峰气度不凡，特意为他破例开门。李峰见黄老夫人慈眉善目，便住了下来。
夜幕降临，李峰刚刚熄灯休息，便听到窗外传来阵阵歌声。歌声凄美婉转，令人动容。李峰好奇地向窗外望去，只见一位白衣女子在月光下翩翩起舞。
李峰被女子的美貌和歌声所吸引，忍不住走出房间，与女子攀谈起来。女子自称叫婉儿，因遇人不淑，被情人抛弃，故独自在这里黯然神伤。李峰心生怜惜，遂和婉儿相约每晚在此相见。
然而，李峰在客栈住了几天，渐渐发觉周围有些事情不对劲。他偶尔会在夜里看到一些凭空出现的鬼魂，而当他向黄老夫人询问时，黄老夫人却始终闪烁其词。
李峰决定解开客栈的秘密。他趁黄老夫人不注意，潜入了客栈的禁地。在一间地下室里，李峰发现了一座供奉着无名牌位的灵位。灵位前燃烧着蜡烛，两侧挂着白色的魂幡。
李峰觉得十分蹊跷，便将灵位砸毁。就在那一刻，黄老夫人突然出现，怒斥李峰闯了大祸。她告诉李峰，婉儿是个女鬼，多年前被情人抛弃，自缢而死。她的鬼魂一直徘徊在客栈附近，迷惑过往行人。
黄老夫人原本是一位道行高深的道士，因多年前与婉儿有一段宿缘，不忍见她四处害人，遂在此开设客栈，暗中超度婉儿。而如今，李峰破坏灵位，让婉儿的鬼魂得以解脱，势必会引来更多灾祸。
李峰惊骇不已，恳求黄老夫人指点迷津。黄老夫人叹了口气，告诉李峰，只要找到一株名为“幽灵草”的仙草，便可化解此劫。
李峰四处寻觅，终于在一处深山老林中找到了幽灵草。他赶回客栈，将幽灵草交给黄老夫人。黄老夫人利用幽灵草为婉儿超度，最终让婉儿的鬼魂得以解脱，投胎转世。
而李峰在黄老夫人的帮助下，也顺利地抵达京城，考取了功名。从此，幽灵客栈不复存在，而李峰与婉儿的故事，却成为了民间鬼故事中一段凄美的传奇，流传千古。
多年后，李峰已功成名就，成为朝廷重臣。他始终无法忘记婉儿，于是在一次返乡省亲途中，他决定去拜访黄老夫人，向她表达感激之情。
当李峰回到幽灵客栈的旧址时，发现那里已经变成了一座道观。李峰向观中的道士询问黄老夫人的下落，不料道士告诉他，黄老夫人已经在几年前去世。
李峰深感惋惜，他询问道士黄老夫人生前可有留下什么话语。道士拿出一封信，说这是黄老夫人在生前托付他交给李峰的。
李峰拆开信，只见信中写道：“李峰贤弟，见字如面。展信之时，或许我已离开人世。感谢你为婉儿超度，让她得以投胎转世。你我缘分已尽，无需挂念。愿你此生为国为民，造福天下。黄老夫人敬上。”
看完信后，李峰感慨万千。他在道观中为黄老夫人立了一块碑，以纪念她的恩情。而李峰自己，也一直秉持着为百姓谋福利的信念，成为了一位受百姓爱戴的好官。
婉儿的故事在民间越传越广，成为了民间鬼故事中一段家喻户晓的传奇。人们常说，婉儿的鬼魂在李峰的身边守护着他，让他在官场上一帆风顺，也让他时刻铭记着为百姓谋福祉的使命。