南宋临安城外有个小村落，名叫桃源村。村中有个樵夫叫李勇，为人憨厚老实，每日靠上山砍柴维持生计，与家中老母相依为命。
一日，村里王员外家发生了一件大事。王员外珍藏多年的一对祖传玉璧不翼而飞，这可是价值连城的宝贝，王员外心急如焚，立刻报了官。
官府派人来调查，在王员外家搜寻无果后，开始在村里走访排查。有个家丁突然想起，案发当日曾看到李勇在王员外家附近徘徊。官府一听，立刻将李勇抓了起来。
李勇大喊冤枉，说自己只是路过，根本没进过王员外家，更没见过什么玉璧。但官府哪肯听他解释，一番严刑拷打后，李勇被打得遍体鳞伤，却依旧不肯认罪。
这事传到了灵隐寺济公的耳朵里。济公虽整日疯疯癫癫，却心怀慈悲，听闻有百姓蒙冤，决定下山一探究竟。
济公摇着破扇，哼着小曲来到了桃源村。他先去了李勇家中，只见李勇的老母坐在门口，泪流满面，嘴里念叨着儿子的名字。济公走上前去，安慰了老妇人几句，便开始询问案发当日的情况。
老妇人回忆说，那天李勇像往常一样上山砍柴，回来后就听说他被抓走了，根本不知道发生了什么事。济公又问了些细节，心中渐渐有了计较。
接着，济公来到王员外家。王员外见是个邋遢和尚，心中有些不悦，但还是把事情的经过说了一遍。济公在王员外家中四处查看，突然，他在一个角落里发现了一些奇怪的脚印。这脚印不像是普通人的，脚印的纹路很深，而且大小不一，像是有人穿着特制的鞋子留下的。
济公心中一动，又问王员外家中近日可有生人来过。王员外想了想，说前几天有个江湖术士来家中算命，不过算完命就走了。济公又问那术士的模样和穿着，王员外一一作答。
离开王员外家后，济公开始在村里四处打听那个江湖术士的下落。经过一番询问，终于得知那术士住在村外的一座破庙里。
济公来到破庙，只见那术士正坐在地上，面前摆着一些算命的器具。济公走上前去，笑着说：“大师，贫僧听闻你算命很准，特来请教。”
术士看了济公一眼，不屑地说：“你这疯和尚，也来算什么命，快走快走。”
济公却不生气，继续说：“大师，贫僧是想问问，王员外家的玉璧是不是你偷的？”
术士一听，脸色瞬间变了，但很快又恢复了镇定，说：“你这和尚，休要胡说八道，我怎会偷那玉璧。”
济公笑着说：“大师，你要是不承认，贫僧可就要拿出证据了。你在王员外家留下的脚印，可瞒不过贫僧的眼睛。”
术士心中一惊，没想到自己的行踪被济公发现了。他恼羞成怒，突然从怀中掏出一把匕首，朝着济公刺去。济公灵活地一闪，躲过了攻击，然后用破扇在术士的手腕上轻轻一敲。术士只觉得手腕一阵剧痛，匕首掉落在地。
济公说：“大师，你还是乖乖认罪吧，不然贫僧可要把你送到官府去了。”
术士见事情败露，只好承认是自己偷了玉璧。原来，他听闻王员外家有祖传玉璧，便心生贪念，趁着王员外家中无人，潜入屋内偷走了玉璧。为了转移视线，他故意在案发当日让家丁看到李勇在附近徘徊。
济公带着术士来到了官府，将事情的经过一五一十地说了出来。官府派人从术士的住处搜出了被盗的玉璧。
李勇终于沉冤得雪，被释放回家。他和老母对济公感恩戴德，村民们也纷纷称赞济公的智慧和善良。
而那个江湖术士，受到了应有的惩罚。桃源村又恢复了往日的宁静，济公智救受冤樵夫的故事，也在村里流传开来，成为了人们口中的佳话。