在南宋繁华的临安城郊，有一座荒废已久的古老宅院。这座宅院曾是当地富甲一方的李员外家的府邸，李家世代在此居住，家族兴旺。然而，多年前李家突遭一场离奇大火，宅院被烧得面目全非，李家上下几十口人也在这场大火中丧生，无一幸免。
自那以后，这座古宅便时常传出诡异的声音。每到夜深人静，路过的人都能听到宅院里传来隐隐约约的哭声、笑声，还有沉重的脚步声，仿佛有一群冤魂在宅院中徘徊。久而久之，这座古宅成了临安城人人谈之色变的“鬼宅”，周围几里地都无人敢靠近。
这一年，临安城来了一位贪心的富商钱万贯。他听闻了这座古宅的传闻，心中却打起了坏主意。他觉得这古宅面积广阔，地段又好，要是能低价买下，重新修缮一番，定能卖个好价钱。于是，他不顾众人的劝阻，找到了临安城的官员，通过各种手段，以极低的价格买下了这座古宅。
钱万贯带着一群家丁，浩浩荡荡地来到了古宅。他站在宅院门口，看着破败的大门，得意地大笑：“从今往后，这宅子就是我的啦，等我把它翻新，银子还不滚滚而来！”说着，他便指挥家丁们开始清理宅院，准备动工修缮。
然而，怪事就此发生了。当天晚上，家丁们刚在宅院里搭起帐篷准备休息，就听到宅子里传来一阵凄厉的惨叫。家丁们吓得纷纷冲出帐篷，只见一个黑影在宅院里一闪而过。紧接着，宅院里的每一间屋子都亮起了诡异的绿光，还伴随着阵阵阴森的笑声。
家丁们吓得魂飞魄散，连夜逃回了钱万贯的府邸，再也不肯回去。钱万贯不信邪，又找了一些胆子大的打手，再次来到古宅。可这一次，情况更加糟糕。那些打手们刚进入宅院，就感觉一阵寒意袭来，仿佛有无数双眼睛在盯着他们。突然，一个打手被一股无形的力量抛到了半空中，然后重重地摔在地上，昏了过去。其他打手见状，也纷纷逃窜。
钱万贯这下慌了神，他没想到这古宅里的“鬼怪”如此厉害。但他又不甘心就这样放弃到手的宅子，于是四处打听能降妖除魔的高人。
这天，济公和尚摇着那把破蒲扇，哼着小曲，慢悠悠地走进了临安城。他听闻了钱万贯在古宅的遭遇，心中便有了数，决定去会会这古宅里的“鬼怪”。
济公来到钱万贯的府邸，钱万贯看到济公那疯疯癫癫的模样，心中有些怀疑，但还是抱着一丝希望问：“大师，您可有办法降服那古宅里的鬼怪？”济公笑着说：“贫僧济公既然来了，自然有办法。不过，你得先带贫僧去那古宅看看。”
钱万贯带着济公来到了古宅。刚一进门，济公就感觉到一股浓浓的怨气扑面而来。他闭上眼睛，口中念念有词，过了一会儿，睁开眼睛说：“贫僧知道这其中的缘由了。这古宅里的并非什么鬼怪，而是李家枉死的阴魂。他们属于横死，怨气不散，所以才在这宅子里作祟。而这一切的背后，还藏着人在捣鬼。”
钱万贯听了，一脸疑惑地问：“大师，是谁在捣鬼？”济公没有直接回答他，而是带着他在宅院里四处查看。他们在宅院的一个角落里发现了一个隐蔽的地洞，地洞里有一些奇怪的符咒和道具。
济公拿起一张符咒，笑着说：“贫僧猜得没错，这就是有人故意布置的局。他们想利用这古宅的传说和这些符咒道具，持续让亡魂作祟，好让这宅子一直荒废下去，说不定背后还有什么不可告人的阴谋呢。”
钱万贯还是有些不明白，问：“那大师，我们该怎么办？”济公说：“别急，贫僧有办法让真相大白。”
第二天，济公让钱万贯在城里张贴告示，说要在古宅里举行一场驱邪仪式，邀请全城的百姓前来观看。到了仪式那天，古宅里挤满了人。
济公站在宅院中央，手持破蒲扇，大声说：“各位乡亲们，今天贫僧济公就要揭开这古宅的秘密，让大家看看这所谓的鬼怪到底是怎么回事！”说着，他开始施展法术，口中念念有词，手中的蒲扇一挥，宅院里找到的符咒和道具纷纷飞了起来，在空中燃烧起来。
就在这时，从人群中冲出几个人，他们手持武器，朝着济公扑了过来。原来，这几个人就是背后捣鬼的元凶。他们看到济公要揭穿他们的阴谋，便想杀人灭口。
济公却不慌不忙，他轻轻一闪，就躲过了攻击。然后，他用蒲扇一扇，那几个人便被一股强大的力量掀翻在地。济公走到他们面前，笑着说：“你们这些邪魔歪道为了自己的私利，不惜制造恐慌，伤害无辜，今天贫僧就要让你们受到应有的惩罚！”
在济公的逼问下，那几个人终于交代了实情。原来，他们是普通的道士，为了有个适合地点，能长期安置抓来的鬼怪，便制造了李家荒宅鬼怪作祟的假象。
真相大白后，百姓们纷纷鼓掌称赞济公。钱万贯也羞愧地低下了头，他意识到自己的贪婪差点酿成大错。
从那以后，古宅里的怨气消散，再也没有出现过怪事。钱万贯也在济公的劝说下，放弃了修缮古宅卖钱的想法，而是将古宅改建成了一座慈善堂，专门收留那些无家可归的老人和孩子。而济公智破古宅怨灵局的故事，也在临安城流传了下来，成为了一段佳话。