在云雾缭绕的灵隐山深处，住着一位善良朴实的药农老李头。他一生与草药为伴，熟知山中每一株草药的特性和生长之地。他采药不仅是为了维持生计，更常常将珍贵的草药免费送给附近村子里患病却无钱买药的穷苦人家，大家都对他敬重有加。
然而，灵隐山所在的灵隐镇上，有个开药铺的王掌柜。此人唯利是图、心肠狠毒，为了垄断草药市场，获取暴利，常常使出各种卑鄙手段。他得知老李头熟悉山中草药，担心老李头采药与他竞争，影响自己的生意，便心生恶念，想要除掉老李头。
这一天，王掌柜带着几个恶奴，气势汹汹地找到了老李头。王掌柜假惺惺地说：“老李啊，我听闻灵隐山深处有一株千年灵芝，那可是价值连城的宝贝。你要是能采来给我，我定重重有赏，以后你这辈子的生计都不用愁啦。”老李头为人老实，并未多想，便点头答应：“王掌柜，既然有这等好事，我老李就去试试，不过这千年灵芝可不好找，我也不敢保证一定能采到。”王掌柜连忙说：“没关系没关系，你尽管去找，找得到最好，找不到我也不怪你。”
老李头收拾好采药的工具，便独自一人进了灵隐山深处。这灵隐山深处地势险峻，毒蛇猛兽出没频繁，而且瘴气弥漫，稍有不慎就会命丧于此。但老李头一心想着采到千年灵芝，给王掌柜交差，也希望能得到那丰厚的赏赐，以后能更好地帮助村里的人，所以不顾危险，继续往深处走去。
就在老李头艰难寻找千年灵芝的时候，济公云游至此。济公虽疯疯癫癫，但却有着一颗洞察世间善恶的慧心。他看到老李头独自在深山中，又察觉到这山中弥漫着一股不寻常的气息，便料定老李头有危险。于是，济公悄悄地跟在了老李头身后。
老李头找了许久，都没有找到千年灵芝，却不小心走进了一片毒瘴弥漫的区域。这毒瘴十分厉害，老李头刚一吸入，就感觉头晕目眩，四肢无力，差点摔倒在地。他想要转身离开，却发现已经迷失了方向，在毒瘴中越走越深。
此时，王掌柜派来的几个恶奴正躲在暗处，偷偷观察着老李头。他们看到老李头中了毒瘴，心中暗喜，其中一个恶奴说：“这老东西中了毒瘴，用不了多久就会一命呜呼，咱们回去向掌柜的交差吧。”另一个恶奴却说：“等等，咱们再确认一下他到底死没死，万一他命大逃出去了，掌柜的可会惩罚咱们。”于是，他们悄悄地向老李头靠近。
济公看到这几个恶奴的恶行，心中十分愤怒。他施展法术，口中念念有词。瞬间，一阵狂风刮起，将毒瘴吹散。同时，济公摇身一变，变成了一个威风凛凛的天神模样，出现在恶奴们面前。恶奴们看到突然出现的“天神”，吓得脸色苍白，双腿发软，“扑通”一声跪在地上，连连磕头求饶：“天神饶命，天神饶命啊！我们是被王掌柜逼迫的，不是我们本意啊！”
济公变回原样，哈哈大笑着说：“你们这些助纣为虐的家伙，今日暂且饶你们一命，回去告诉王掌柜，他的阴谋已经被我识破，若他再敢作恶，定不轻饶！”恶奴们如获大赦，连滚带爬地逃走了。
济公来到老李头身边，从怀里掏出一颗药丸，喂老李头服下。不一会儿，老李头便缓缓苏醒过来。他看到眼前的济公，十分惊讶，问道：“大师，您是谁？是您救了我吗？”济公笑着说：“我乃济公是也，老李头，你心地善良，常做好事，我岂能眼睁睁看着你遭人陷害。那王掌柜心怀不轨，想要害你性命，你可不能再上他的当了。”
老李头听了，又惊又怒，说：“没想到那王掌柜如此狠毒，我本想采到灵芝给他，换些赏赐帮助村里人，没想到他竟要害我。”济公说：“老李头，你莫要伤心，我自有办法帮你教训那王掌柜。”
济公带着老李头回到了灵隐镇。他们来到王掌柜的药铺前，此时，药铺里围满了人。原来，王掌柜听说恶奴们回来报告说老李头已死，便得意洋洋地在药铺里吹嘘自己的“本事”，还故意抬高草药价格，欺压百姓。
济公大摇大摆地走进药铺，大声说：“王掌柜，你作恶多端，今日就是你的报应！”王掌柜看到济公和老李头，吓得瞪大了眼睛，结结巴巴地说：“你……你们怎么还活着？”济公说：“王掌柜，你的阴谋我们都知道了。你为了谋取私利，不惜害人性命，今天我就要让大家都知道你的丑恶嘴脸。”
说着，济公施展法术，让药铺里的伙计都成了话痨。那些伙计纷纷开口说话，揭露王掌柜平日里以次充好、哄抬药价、欺压百姓的种种恶行。围观的百姓们听了，纷纷指责王掌柜，有的还拿起手中的东西向王掌柜扔去。
王掌柜见事情败露，想要逃跑。但济公早有防备，他用破蒲扇一扇，王掌柜便被定在了原地，动弹不得。这时，官府的捕快也得到了消息，赶到了药铺。他们将王掌柜带走，押往官府受审。
老李头和百姓们对济公感激不已，纷纷跪地磕头。济公笑着说：“各位乡亲们，不必客气！这是我济公应该做的。以后大家要团结起来，互相帮助，共同抵制这些坏人。”
从那以后，灵隐镇恢复了往日的平静与和谐。老李头继续在山中采药，帮助村里的人，而济公则又摇着破蒲扇，四处云游，去拯救更多需要帮助的人。