在苍莽的雪山脚下，有个名叫田季常的汉子，他是方圆百里最出名的神射手。田季常的箭，据说能追得上天上的飞鸟，指哪打哪，百发百中。他为人也像他的箭一样直爽，常常帮着乡亲们除害，从凶猛的恶虎到偷鸡的黄鼠狼，只要田季常一出马，准保手到擒来。乡亲们都敬重他，家里有个大事小情，都愿意找他商量。
这一年，北方的游牧部落南下侵扰，烧杀抢掠，边关告急。官府征兵，田季常毫不犹豫地告别了老母亲和新婚不久的妻子，背上了他那张用百年铁木制成的硬弓，箭囊里装满了亲手削制的利箭，跟着大军开赴了前线。
战场上，田季常的箭成了敌人的噩梦。他隐匿在阵前，弓弦响处，敌军的将领便应声落马，士兵们吓得魂飞魄散，阵脚大乱。他就像一座移动的堡垒，守护着身后的家园和兄弟。然而，战争是残酷的，在一次惨烈的守城战中，田季常为了掩护百姓撤退，独自断后，身中数箭，最后被敌军的重兵围困在了一座雪山之巅。他拼尽最后一丝力气，将手中的硬弓用力插在雪地里，然后仰天长啸，壮烈牺牲。漫天风雪很快掩埋了他的身影，也掩埋了那张陪伴他半生的硬弓。
田季常牺牲后，他的老母亲日夜思念，哭瞎了双眼；他的妻子则在村口的老槐树下望眼欲穿，一等就是十年，青丝熬成了白发。而田季常牺牲的那座雪山，也从此多了一个传说。过往的牧民和猎人说，在雪山的最高处，常常能看到一只通体雪白的狼，那狼体型健硕，眼神灵动，尤其奇怪的是，它的一只眼睛是幽蓝色的，像极了深邃的湖水。这只白狼从不伤人，只是静静地守护在山顶，仿佛在等待着什么。有人说，那就是田季常的英灵不散，继续守护着他用生命扞卫的土地。而他那张插在雪地里的硬弓，也吸收了天地灵气和主人的忠魂，化作了这只白狼。
时光荏苒，十几年过去了。一支由二十多人组成的商队，正艰难地行走在雪山脚下。他们是往北边贩卖丝绸和茶叶的，领队的是个经验丰富的老商人，大家都叫他王掌柜。这支商队本来走的是官道，但为了避开一伙猖獗的马匪，王掌柜决定抄近路，从雪山边缘穿过去。没想到，一场突如其来的暴风雪，让他们彻底迷失了方向。
大雪纷飞，铺天盖地，能见度不足几尺。商队的人们牵着骆驼和马匹，深一脚浅一脚地在齐膝的雪地里跋涉，寒风像刀子一样刮在脸上，冻得人瑟瑟发抖。干粮快要吃完了，水囊也见了底，更可怕的是，他们已经在这片白色的迷宫里转了三天三夜，连个参照物都找不到。绝望的情绪像瘟疫一样在队伍里蔓延，有人开始哭泣，有人干脆坐在雪地里不肯起来，说：“王掌柜，咱们怕是要埋骨于此了，别走了，等死吧！”
王掌柜心里也急得像热锅上的蚂蚁，但他知道，自己这个当家的要是先垮了，这支队伍就真的完了。他强打精神，鼓励大家说：“兄弟们，别灰心！老天爷不会赶尽杀绝的，我们一定能找到出路！”
就在大家快要绝望的时候，走在队伍前面的一个年轻伙计突然惊叫起来：“王掌柜，快看！前面……前面有只狼！”
众人闻言，顿时紧张起来，纷纷握住了腰间的刀棍。在这雪山里遇到狼，可不是什么好事，更何况是一群疲惫不堪的人。王掌柜眯起眼睛，顺着伙计指的方向望去，果然，在离他们不远处的雪坡上，站着一只通体雪白的狼。那狼静静地站在那里，一双眼睛在风雪中闪烁着奇异的光芒，一只幽蓝，一只金黄，正静静地注视着他们。
“是白狼！是雪山上的那只神狼！”队伍里一个年长的猎户认出了它，低声说道，“传说它不伤人，是山神的使者。”
王掌柜心里一动，他想起了关于这只白狼的传说。此刻，这只白狼并没有露出凶相，反而像是在……在引路？只见白狼见他们注意到了自己，便向前走了几步，然后回头看看他们，发出一声低沉的嚎叫，接着又向前走去，走一段就停下来，回头望望他们。
“它……它好像在给我们带路！”年轻伙计惊讶地说。
王掌柜犹豫了。这太不可思议了，一只狼会给人带路？但眼下他们已经走投无路，与其坐以待毙，不如跟着这只狼试试看。他咬了咬牙，对大家说：“兄弟们，眼下我们只有死马当活马医了！就跟着这只狼走，大家提高警惕，跟紧了！”
商队的人们将信将疑，但别无选择，只好硬着头皮，跟着那只白狼在风雪中缓缓前行。说来也怪，那白狼仿佛对这片雪山了如指掌，它带着他们绕过了一个个深不见底的雪坑，避开了一片片容易发生雪崩的陡坡，走的都是相对安全的路径。有了白狼的引导，商队的前行速度果然快了许多，大家的脸上也重新燃起了一丝希望。
然而，队伍里有几个心术不正的年轻人，看到这只白狼，心里却打起了别的算盘。其中一个叫二狗的伙计，是个贪财又胆大的家伙，他悄悄对身边的同伴说：“你们看这白狼，通体雪白，没有一根杂毛，这皮毛要是拿到城里去卖，肯定能卖个大价钱！够我们快活一辈子了！”
另一个同伴也心动了，小声说：“是啊，而且现在风雪这么大，要是我们把它抓了，谁会知道？这可是天赐的财宝啊！”
两人一拍即合，决定找个机会下手。他们悄悄地从腰间摸出了绳索和套马索，眼睛死死地盯着前面引路的白狼，寻找着时机。
白狼似乎并没有察觉到身后的杀机，依旧不紧不慢地走着，时不时回头看看商队是否跟上。又走了一段路，他们来到了一处狭窄的山坳。这里两边是高耸的雪崖，中间只有一条狭窄的通道。白狼带着队伍走进山坳，就在这时，二狗觉得机会来了！他猛地将手中的套马索甩了出去，朝着白狼的脑袋套去！同时，另一个同伴也挥舞着绳索，从另一边包抄过去。
“嗷呜！”
白狼猝不及防，被套马索擦过了耳朵，发出一声痛楚的嚎叫。它盛怒地回头，看到了两个面目狰狞的伙计，以及他们手中挥舞的绳索。那一刻，它的眼神里充满了失望和愤怒，仿佛在说：“我救你们，你们却要害我？”
就在二狗他们以为得手，准备冲上去抓住白狼的时候，异变陡生！
“轰隆隆——！”
一阵沉闷得如同巨兽咆哮的声音，突然从头顶的雪崖上传来！整个山坳都开始剧烈地颤抖起来，脚下的地面像筛糠一样晃动。
“不好！雪崩了！”王掌柜经验丰富，立刻脸色大变，声嘶力竭地大喊：“快跑！往两边跑！”
但已经来不及了！只见头顶的积雪像崩塌的堤坝一样，铺天盖地地倾泻而下，形成了巨大的白色雪墙，以摧枯拉朽之势向山坳里的商队席卷而来！白色的死神瞬间吞噬了一切。
“救命啊！”
“妈呀！”
人们惊恐的惨叫声被巨大的雪崩声淹没。王掌柜只觉得一股巨大的力量把自己推开了，他重重地摔在雪堆里，昏了过去。
不知过了多久，王掌柜才从昏迷中醒来。他挣扎着从雪堆里爬出来，发现整个山坳已经被积雪填平了，刚才还人声鼎沸的商队，此刻只剩下他和另外三四个侥幸被甩到边缘的伙计，其余的人，包括那两个心怀鬼胎的二狗他们，全都被埋在了厚厚的积雪之下，连尸体都找不到了。
劫后余生的王掌柜和幸存的伙计们，跪在雪地里，失声痛哭。他们知道，这是报应，是他们对救命恩人的贪婪，引来了这场灭顶之灾。
就在这时，他们看到，在山坳的出口处，那只白狼再次出现了。它身上沾着一些雪花，眼神里带着一丝悲伤，但更多的是一种解脱。它静静地看了幸存的商队成员一眼，然后转身，朝着雪山深处走去。走了几步，它停了下来，用嘴叼着什么东西，把它挂在了不远处一棵挺拔的松树枝头。
王掌柜他们强忍着伤痛，走上前去一看，发现那是一个用兽皮制成的箭囊，箭囊上还绣着一个熟悉的“田”字。王掌柜心里一震，他突然明白了，这只白狼，果然就是传说中那位神射手的化身！它引路，是为了救他们；而那两个伙计的贪婪，触怒了白狼，也触怒了英灵，所以才招致了雪崩。而它留下的这个箭囊，是在给他们指明回家的方向！
因为箭囊悬挂的方向，正是他们来时的路，也是通往山下安全地带的方向。
王掌柜和幸存的伙计们，对着白狼离去的方向，重重地磕了三个响头。然后，他们含着泪，带着对救命恩人的无限感激和对逝去同伴的沉痛哀思，跟随着箭囊的指引，一步步走出了雪山。
后来，王掌柜带着幸存的伙计们，找到了田季常的家乡，把那个箭囊交给了他早已白发苍苍的老母亲和痴痴等待的妻子。当她们听到那个关于白狼引路、贪婪招致雪崩、箭囊指归的故事时，全都泪如雨下。她们知道，田季常没有死，他的英魂仍在，他的箭化作了雪山上的白狼，继续守护着善良的人们，也守护着这片他深爱的土地。