记录时间： 2019年初，深夜
记录状态： 亏损清算后
记录心境： 冷静剖析，敬畏趋势
【交易标的】 中国中免
【交易时间】 2018年
【操作简述】
· 首次买入价： 160.50元
· 首次加仓价： 约155元
· 二次加仓价： 约149元
· 最终斩仓价： 132元附近
· 仓位： 从中等仓位通过两次加仓变为重仓
· 持股时间： 约2个月
· 盈亏： 约-18%（因加仓导致绝对亏损额巨大）
【交易背景与价值投资的错觉】
· 市场环境： 2018年，消费板块整体回调，白马股出现罕见下跌。
· 初始：
1. 龙头信仰： 中国中免是免税行业绝对龙头，护城河极深。
2. 估值回落： 股价从高点回调约20%，看似进入了甚至区间。
3. 错误定位： 将自己逆势买入的行为美其名曰价值投资，为违背顺势而为的铁律寻找借口。
【决策链的致命错误】
1. 忽视趋势的力量：
· 在明确的下跌趋势中，仅因基本面好就盲目入场，企图。
· 将股价的持续下跌简单地归咎于市场情绪，而非尊重市场自身的趋势选择。
2. 违背交易纪律，实施向下摊平：
· 当股价跌破关键支撑位，本应严格止损。
· 反而在155元、149元等位置连续加仓，试图通过摊薄成本来对抗趋势。
· 本质： 用更大的错误来掩盖最初的错误，陷入自我证明的陷阱。
3. 被好公司的光环蒙蔽：
· 过分关注公司长期的竞争优势（这本身没错），却完全忽略了中短期股价运行的技术面现实。
· 混淆概念： 好公司在任何时候都不等于好股票。在下跌趋势中的好公司，对投资者而言就是坏股票。
4. 仓位失控，风险暴露急剧放大：
· 连续的加仓使得总仓位变得异常沉重。
· 导致股价每下跌一元，带来的绝对亏损额成倍增加，极大加剧了心理压力和最终的实际损失。
【结果与影响】
· 巨额亏损： 由于仓位沉重，本次亏损的绝对值超过了之前多数交易，对账户本金造成重大打击。
· 信心摧毁： 自认为的价值投资理性判断被市场无情证伪，陷入深深的自我怀疑。
· 深刻教训： 彻底认识到是投资者必须首先也是唯一需要尊重的力量。
【核心教训】
1. 永远不要与趋势为敌： 在下降趋势中，任何买入行为都是逆水行舟。宁可错过，不可做错。
2. 亏损的仓位绝不可加码： 向下摊平是投资中最危险的行为之一，是通往破产的捷径。
3. 严格区分与： 如果是基于中长期价值的，应能忍受巨大波动并采用极轻仓位分批布局；如果是基于技术分析的，则必须严格遵循趋势和止损纪律。我混淆了两者，用的心做了的事，用的手执行了的策略，最终两头落空。
4. 敬畏市场： 市场永远是对的。当个人判断与市场走势相悖时，第一个要怀疑和修正的，必须是自己的判断。
【烙印】
这笔交易是我 逆势交易 的典型反面教材。它用真金白银告诉我：
在滚滚向下的趋势洪流面前，任何基于或的螳臂当车，都只会被碾得粉身碎骨。
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（本记录归档至失败案例库，作为逆势交易与向下摊平的终极警示。）
韩风缓缓合上日志，中国中免这一课的代价，沉重得让他几乎喘不过气。但他知道，唯有将这份惨痛原原本本地记录下来，刻入骨髓，才能在未来的投资生涯中，避开这个足以吞噬一切的深渊。