人人网的cEo张帆及其管理团队，以及红杉资本沈南鹏等投资人，内心都在飞速盘算。
根据他们掌握的数据，人人网的日活跃用户数比校内网高出25%到30%。
在互联网行业，尤其是在社交网络这个马太效应极其明显的领域，头部平台在用户规模上的领先优势，反映在资本市场的估值上，往往会被放大数倍。
25%-30%的用户优势，很可能意味着估值上的倍数级差距，例如高出100%甚至更多都是合理且常见的。
然而，这个看似客观的估值逻辑，在现实中却面临着一个巨大的、无法绕开的变量。
那就是陆阳本人。
他既是校内网的最大股东，又是人人网最大股东的代表。
这种双重身份，使得他在这场合并谈判中占据了绝对的主导权和定价权。
如果他坚持认为校内网的价值被低估，或者坚持70%的换股比例是底线，那么其他人几乎没有任何有效的反制手段。
换句话说，这场合并的“价格”谈判，在很大程度上变成了陆阳自己与自己谈判。
他需要在校内网股东利益和人人网股东利益之间，找到一个他自己认为公平且能推动交易达成的平衡点。
其他人，无论是张帆、沈南鹏还是徐新，都更像是这场“内部博弈”的旁观者和最终结果的接受者。
会议室里的嘈杂声，正是这种复杂心态的体现。
大家既兴奋于合并带来的巨大战略前景，又对陆阳提出的具体条款感到些许不安和不确定，担心自己的利益在交易中是否得到了充分的保障。
然而，他们也都清楚，最终的决定权，牢牢掌握在那个平静地坐在会议桌前的年轻人手中。
经过十多分钟的激烈讨论和交头接耳，会议室内的嘈杂声才渐渐平息下来。
所有人的目光，或直接或隐蔽，都再次投向了坐在主位、气定神闲的陆阳。
率先打破沉默的，是红杉资本的沈南鹏。
作为国内顶级投资机构的代表，同时也是人人网的第三大股东，他的意见具有相当的分量。
他轻轻咳嗽了两声，清了清嗓子，用一种既尊重又带着谈判意味的语气开口说道：
“陆总，首先，我们非常高兴能有这样一个机会，通过合并校内网来极大地增强人人网的竞争力。这一点，我们的战略目标是一致的。”
他话锋一转，切入核心争议点：“但是，关于您提出的这个换股比例，即人人网向校内网股东增发70% 新股。”
“我们认为，这个价格有些偏高了？”
沈南鹏开始摆出他的论据，语气平和但逻辑清晰：
“我们必须客观地看到，目前人人网的日活跃用户数比校内网高出25%到30%，这是一个不小的优势。”
“更重要的是，人人网已经建立了相对成熟的支付系统，并且开始为公司带来实质性的收入和盈利，而校内网在这方面还处于探索阶段。”
“这些关键差异，在评估两家公司的价值时，都应该被充分考虑进去。”
他最后提出了一个他认为更“合理”的反建议：
“基于这些事实，我们认为，人人网向校内网股东定向增发40% 左右的股权，可能是一个更为合适和公平的价格。”
沈南鹏的话音刚落，今日资本的徐新、IdG的熊晓鸽等人也纷纷点头表示附和。
显然，这个40%代表了除陆阳之外，其他主要投资人的一个共同心理价位。
面对众人联合起来的“压价”，陆阳的脸上并没有流露出任何不悦或激动的神色，依旧保持着那副云淡风轻的表情。
他等大家都说完后，才不疾不徐地开口，声音平稳却带着不容置疑的力量：
“沈总，张总，还有各位投资人。”
他的目光缓缓扫过在场众人。
“如果仅仅是孤立地、静态地计算这两家公司当前的财务数据和用户规模，那么沈总刚才的分析，确实有几分道理。”
听到陆阳似乎承认了己方观点的部分合理性，沈南鹏等人的神色稍微放松了一些，但他们知道，这肯定只是铺垫，陆阳后面必有转折。
果然，陆阳话锋陡然一转，语气变得更加深沉和具有战略高度：
“但是，我们现在讨论的，并不仅仅是简单的公司估值问题，而是一个战略性的收购机会！”
他刻意加重了“战略性”三个字。
“我想请问在座的各位，你们心里都非常清楚，在目前三足鼎立的格局下，校内网这块资产，对于任何一方来说，意味着什么？”
陆阳抛出了一个反问，让众人思考。
他随即自问自答，揭示了问题的核心：
“无论是我们人人网，还是企鹅的朋友网，谁能成功拿下校内网，谁就能立刻奠定在社交网站领域的绝对领先优势！”
“这种战略价值，这种能够瞬间改变竞争格局的效应，其意义远远超过投入几个亿、甚至十几个亿去做市场推广所能达到的效果！”
“这一点，想必各位资深投资人，应该不会反对吧？”
陆阳的这番话，如同重锤敲在每个人的心上。
他成功地将讨论从“价格”提升到了“价值”，尤其是战略控制权的价值。
“正是基于对这份独一无二的战略价值的评估。”
陆阳总结道，语气坚定，“我才提出了70%的这个换股比例。或许在纯粹的财务模型上看，它显得偏高，但从战略层面看，它物有所值。”
他最后用一种带着自信甚至些许强势的语气收尾：“虽然各位对我不算熟悉，但我自认在投资领域也算积累了一些经验。”
“我认为，我向人人网提出的这个价格，是在充分考虑了所有因素后，一个相对公允的报价。”
陆阳的话音落下，会议室内的众人再次面面相觑，低声交换着眼神，但这一次，很多人脸上的表情已经从质疑变成了深思和权衡。
说实话，陆阳的这一手，完全打乱了他们最初的节奏和计划。