南宋年间，灵隐寺外有个清平镇，镇上有个恶财主，名叫赵德富。这赵德富仗着家里有些钱财，又与官府勾结，平日里横行霸道，欺压百姓。他家的田地占了镇上一大半，佃户们辛辛苦苦劳作一年，到头来收成大部分都被他搜刮走，日子过得苦不堪言。
镇上有个叫阿福的年轻后生，为人老实憨厚，父母早亡，家中只有一间破草屋和几亩薄田，都租种着赵德富的。这一年，天公不作美，先是遭遇旱灾，庄稼颗粒无收，接着又闹了蝗灾，把仅存的一点绿苗也啃食殆尽。阿福交不上租子，赵德富便带着一群家丁来到阿福家，要把他家那间破草屋收走抵债。
阿福苦苦哀求：“赵老爷，今年实在是大灾之年，您就行行好，宽限我些时日，等来年收成好了，我一定加倍偿还。”赵德富却冷笑一声：“哼，宽限你？谁宽限我？没钱交租，就拿这破房子抵债，给我搬！”家丁们一拥而上，开始往外扔阿福的破家具。
就在这时，只见一个疯疯癫癫的和尚摇摇晃晃地走了过来。这和尚身披破袈裟，脚蹬破草鞋，头戴一顶歪歪扭扭的僧帽，手里拿着一把破扇子，一边走一边唱：“鞋儿破，帽儿破，身上的袈裟破……你笑我，他笑我，一把扇儿破……”此人正是济公。
济公走到赵德富面前，眯着眼睛，上下打量了他一番，笑着说：“哟，这不是赵大财主嘛，怎么在这儿欺负人呢？”赵德富见是个疯和尚，没好气地说：“哪来的疯和尚，少管闲事，不然连你一起收拾！”济公却不恼，依旧笑嘻嘻地说：“赵财主，你如此欺压百姓，就不怕遭报应吗？”
赵德富听了，哈哈大笑：“报应？在这清平镇，我就是天，我就是王法，谁能把我怎么样？”济公摇了摇头，说：“赵财主，你别太得意。我听说你家里有个宝库，里面藏着无数的金银财宝，可这些财宝都是你搜刮百姓的血汗钱，用着能安心吗？”赵德富脸色一变，喝道：“疯和尚，你胡说什么？我家哪有什么宝库！”
济公扇了扇破扇子，说：“有没有宝库，你我心里都清楚。不过，我劝你最好把那些不义之财拿出来，分给百姓，不然，今晚你的宝库可就要遭殃了。”赵德富以为济公是在吓唬他，不屑地说：“就凭你？你要是能让我家宝库出事，我就把这些财宝都分给百姓。”济公双手合十，说：“阿弥陀佛，赵财主，这可是你说的，到时候可别反悔。”说完，济公拉着阿福，哼着小曲儿走了。
赵德富看着济公的背影，轻蔑地笑了笑，根本没把他的话当回事。到了晚上，赵德富躺在床上，正做着美梦，突然听到外面一阵嘈杂声。他赶紧起身，穿上衣服，出门一看，只见自家宝库方向火光冲天。他大惊失色，连忙带着家丁赶过去。
等他们赶到宝库，只见宝库的大门敞开着，里面的金银财宝被弄得乱七八糟，还有不少箱子被打开，财宝散落一地。更奇怪的是，宝库里不知从哪里涌出了许多老鼠和蛇，在财宝间乱窜，吓得家丁们都不敢靠近。
赵德富心疼得直跺脚，这时，济公不知从哪里冒了出来，笑着说：“赵财主，怎么样，我说你家宝库要遭殃吧。现在，你该兑现你的承诺，把这些财宝分给百姓了。”赵德富虽然心疼财宝，但想到刚才的诡异景象，心里也有些害怕，怕真的遭了报应。他咬了咬牙，说：“好，我分，我分。”
第二天，赵德富让人在镇上支起大锅，熬粥施舍给百姓，又把宝库里的部分财宝拿出来分给大家。百姓们对济公感恩戴德，都夸他是活菩萨。而赵德富经过这次教训，也不敢再像以前那样肆意欺压百姓了。
从那以后，济公依旧在清平镇一带游走，行侠仗义，帮助那些受苦受难的百姓，他的故事也在民间流传开来，成为人们口中的传奇。